Трейдеры биткоин-опционов массово хеджируют риски на фоне неопределенности – Anchorage
Согласно новому отчету Anchorage Digital, трейдеры биткоин-опционов продолжают активно хеджировать риски снижения. Аналитики изучили активность на площадках Deribit, биржевом фонде IBIT от BlackRock и акциях Strategy (MSTR). Результаты показывают устойчивый спрос на защитные стратегии.
На рынках опционов Deribit и IBIT зафиксирован повышенный put skew – трейдеры платят премию за защиту от падения, а не за рост. Защитные позиции находятся на уровне 82-го процентиля для IBIT и 84-го процентиля для Deribit за последние пять лет. Это указывает на концентрацию на краткосрочных рисках.
Отдельно отмечено аномальное поведение волатильности: около половины 2026 года опционы на биткоин оценивали семидневную волатильность выше, чем тридцатидневную. Такая инверсия возникает эпизодически и длится недолго. Причина – череда макроэкономических, геополитических и криптоспецифических катализаторов.
В Anchorage считают, что рынок пока не готов к направленному движению. Глава исследовательского отдела Дэвид Лоуэнт ждет момента, когда одномесячная волатильность снова превысит недельную – это будет сигналом того, что участники начинают смотреть дальше текущих рисков.
Особое внимание в отчете уделено компании Strategy. Акции MSTR упали на 78% за год, а привилегированные бумаги STRC опускались до $82,53 (на 17% ниже номинала $100). Однако, по данным Anchorage, опционный рынок Strategy не находится в зоне стресса – уровни put skew остаются далекими от тех, что наблюдались при форсированном сокращении плеч или кризисных ситуациях. Это говорит о том, что инвесторы пока не закладывают катастрофический сценарий.
Таким образом, общая картина свидетельствует: трейдеры сосредоточены на управлении краткосрочными рисками, избегая крупных ставок. Ситуация может измениться, когда макроэкономическая неопределенность ослабнет.
