Банк России, скорее всего, сохранит ставку 14,25% на заседании 24 июля
Цикл снижения ключевой ставки Банка России, вероятно, будет приостановлен. По данным опроса аналитиков, проведенного изданием «Ведомости», 14 из 20 экономистов ожидают, что на заседании совета директоров 24 июля регулятор сохранит ставку на текущем уровне 14,25%. Еще один эксперт считает равновероятными сохранение или снижение до 14%.
Только четверо респондентов прогнозируют уменьшение ставки: трое — до 14%, один — до 13%. Один из опрошенных допустил снижение до 13,25–13,75%. Наиболее оптимистичный сценарий — 13% — также рассматривается, но не является основным.
Главным аргументом в пользу сохранения ставки стало ускорение инфляции. Как напомнил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев, если в апреле и мае сезонно скорректированная инфляция в годовом выражении опускалась до 2%, то в июне и июле она выросла до 10%. Кроме того, неопределенность бюджетной политики и фактический рост расходов бюджета усиливают проинфляционные риски.
Дополнительным фактором называют дефицит топлива, признанный властями. Управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Клисенко отметил, что он уже транслируется в рост цен по широкому фронту, а логистические сложности могут усилить давление на новые сектора. Впрочем, по его словам, возможности монетарной борьбы с такой инфляцией ограничены.
Наиболее категоричен управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов. Он полагает, что возврат к смягчению денежно-кредитной политики возможен не ранее начала 2027 года. Таким образом, ни на предстоящем, ни на последующих заседаниях ставка не снизится.
В то же время глава отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая обращает внимание на риск переохлаждения экономики. Индикатор бизнес-климата впервые с середины 2022 года ушел в отрицательную зону, годовые темпы роста ВВП замедлились, а загрузка производственных мощностей во втором квартале сократилась до минимума с 2020 года. Избыточная жесткость ДКП, по ее мнению, может усугубить ситуацию.
Эксперты отмечают, что ключевым моментом заседания станет не столько само решение по ставке, сколько обновленный макропрогноз регулятора. Он покажет, какое пространство для дальнейшего смягчения остается с учетом новых инфляционных ожиданий.
