Ключевая ставка в России может опуститься до 12–14% к концу 2026 года
К концу 2026 года ключевая ставка в России может снизиться до 12–14% годовых. Такой прогноз дал руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа Капитал» Евгений Жорнист в интервью «Ленте.ру».
На заседании 24 апреля совет директоров Банка России понизил ключевую ставку с 15 до 14,5%, продолжив цикл смягчения денежно-кредитной политики (ДКП), стартовавший в июне 2025 года. Решение совпало с ожиданиями большинства аналитиков.
По словам Жорниста, ЦБ исходит из того, что экономика постепенно возвращается к сбалансированному росту: деловая активность охлаждается, напряженность на рынке труда снижается, инфляция замедляется. Устойчивый уровень инфляции оценивается в 4–5% годовых (с исключением разовых факторов), а прогноз на 2026 год сохранен на уровне 4,5–5,5%.
Дальнейшая траектория ставок будет зависеть от валютных операций Минфина и возможных изменений бюджетного правила. Если корректировка правила приведет к снижению расходов, это ослабит бюджетный импульс и позволит ЦБ быстрее снижать ставку. При сохранении высоких расходов инфляционные риски могут возрасти через рост объема заимствований. Официальных параметров от Минфина пока нет.
Эксперт также отметил влияние внешних факторов: обострение ситуации на Ближнем Востоке создает неопределенность и толкает вверх нефтяные цены. Для российской экономики дорогая нефть пока позитивна — она поддерживает рубль и бюджетные доходы, компенсируя возможное давление импортной инфляции.
Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина предупреждала о росте проинфляционных рисков, связанных с возможными изменениями бюджетной политики и конфликтом на Ближнем Востоке.
