SEC отменяет Rule 611: что это значит для токенизированных акций США
SEC выдвинула предложение об отмене двух ключевых правил из своей системы национального рынка: Rule 611, запрещающего трейд-троу (проведение сделок по цене хуже, чем на другой бирже), и Rule 610(e), ограничивающего отображение котировок. Это может снять серьёзный юридический барьер для токенизированных акций США.
Глава исследовательского отдела Galaxy Алекс Торн заявил, что данная инициатива — значительный прорыв для токенизированных бумаг. По его словам, автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) в криптовалютах не могут соблюдать трейд-троу, поскольку исполняют сделки по текущей цене пула, а не по наилучшей доступной на рынке. Если бы на такие пулы распространялись текущие правила, они бы постоянно нарушали Rule 611 и могли быть признаны нелегальными торговыми площадками.
Цены в AMM постоянно колеблются, что также создаёт конфликт с требованием обеспечения лучшей цены для инвесторов. SEC, вероятно, заменит отменяемые нормы на принцип наилучшего исполнения (best execution), который может быть совместим с работой AMM.
Предложение SEC находится на стадии общественного обсуждения в течение 60 дней. После сбора отзывов комиссия может доработать документ. Это часть более масштабной программы SEC под названием Project Crypto, запущенной в августе 2025 года с целью адаптации регулирования к блокчейну и цифровым активам.
Ранее, как сообщалось, SEC планировала выпустить план по допуску токенизированных акций, но отложила его после того, как представители традиционных бирж выразили сомнения в механизме реализации. Новая инициатива может возобновить процесс легализации токенизированных активов в децентрализованных протоколах.
