Аналитик Белоусов заявил о разрыве инфляции в России из-за немонетарных факторов

Дмитрий Белоусов, руководитель направления анализа и прогнозирования макроэкономических процессов ЦМАКПа, заявил о разрыве инфляции в России. В докладе «Этюд 2. Инфляция и антиинфляционная политика» он отметил, что эффективность монетарного подавления роста потребительских цен снижают товары, цены на которые не регулируются политикой ЦБ: бензин, регулируемые и бытовые услуги, а также перенос в конечную стоимость дополнительных издержек (процентные платежи, ставки по лизингу и аренде).

По словам Белоусова, ужесточение денежно-кредитной политики не замедляет инфляцию из-за сочетания высокой долговой нагрузки и локального монополизма крупных компаний. В результате экономика России оказалась в околостагфляционной ситуации, когда одни цены не реагируют на ключевую ставку, а другие не растут из-за дефицита спроса.

Главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец согласилась, что на цены влияет ряд факторов, которые невозможно регулировать через ключевую ставку. Она усомнилась в необходимости реагировать на эти процессы изменением ставки.

Директор Центра исследования экономической политики экономического факультета МГУ Олег Буклемишев подсчитал, что больше половины динамики роста цен обусловлено немонетарными факторами. Таким образом, традиционные инструменты ЦБ оказываются менее действенными.

Ранее спецпредставитель президента РФ Борис Титов назвал ситуацию в экономике «похолоданием» и даже «зимой». Он пояснил, что из-за роста себестоимости производства и снижения спроса цены будут расти, а ситуация приближается к стагфляции — сочетанию роста цен и падения ВВП. Выход из такого положения, по его словам, является «самым сложным макроэкономическим решением».

Эксперты сходятся во мнении, что нынешняя инфляция имеет структурный характер и требует не только монетарных, но и немонетарных мер регулирования.