SEC и CFTC приглашают к обсуждению единых правил портфельной маржи для ценных бумаг и деривативов
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) объявили о совместном общественном обсуждении возможного сближения правил портфельной маржи для рынков ценных бумаг и деривативов. Ведомства предлагают участникам рынка высказаться по вопросам кросс-маржинации, обработки залогового обеспечения, управления рисками и защиты клиентов.
Как сообщается в заявлении, консультации направлены на снижение фрагментации рынка и расширение возможностей взаимозачета позиций. Срок подачи комментариев — 60 дней с момента публикации запроса в Федеральном реестре. Глава SEC Пол Аткинс отметил, что кросс-маржинация может высвободить ликвидность, которая сейчас заблокирована на отдельных счетах, а гармонизация подходов поможет избежать дублирования юрисдикций и ограничений для инноваций.
Кросс-маржинация позволяет учитывать взаимозачет позиций по разным продуктам или рынкам при расчете маржинальных требований, вместо их изолированного рассмотрения. Это снижает объем необходимого обеспечения за счет оценки общего риска портфеля.
Обсуждение происходит на фоне активного расширения криптодеривативов в США. В конце мая CFTC одобрила бессрочные фьючерсы на биткоин для платформы Kalshi, а также разрешила Coinbase Financial Markets предоставлять квалифицированным институциональным клиентам доступ к опционам и бессрочным фьючерсам Deribit. Вскоре после этого Kraken через купленную платформу Bitnomial запустил собственные бессрочные фьючерсы, регулируемые CFTC.
Глава CFTC Майк Селиг ранее заявлял, что криптовалютные бессрочные фьючерсы не являются «естественным соответствием» для традиционных товарных рынков, подчеркивая сложность применения существующих норм к новым классам активов. Совместный запрос SEC и CFTC отражает растущую потребность в координации надзора по мере того, как криптобиржи и брокеры все активнее работают одновременно на обоих рынках.
